Analitycy z Grayscale twierdzą, że Bitcoin jest „w trakcie hossy”.

Historyczne wskaźniki Bitcoina ( BTC ) pokazują, że rynek kryptowalut jest „ w trakcie hossy ”, na co ma wpływ wiele czynników fundamentalnych i technicznych: tak czytamy w raporcie opublikowanym niedawno przez Grayscale . Nie jest łatwo precyzyjnie określić początek zwyżkowego trendu: możemy z całą pewnością powiedzieć, że BTC ma tendencję do osiągania nowych maksimów wszechczasów około 8-11 miesięcy po halvingu .

Jakie są zwiastuny wyścigu byków?

Według danych historycznych rynki byka zwykle zaczynają się od wzrostu dominacji Bitcoina.

„ Trend ten podkreśla rolę Bitcoina jako wiodącego wskaźnika dla szerszego rynku kryptowalut ” – czytamy w raporcie Grayscale. Zazwyczaj rajd altcoinów poprzedza wzrost ceny BTC, ponieważ inwestorzy „ zapuszczają się w kryptowaluty o wyższym ryzyku w poszukiwaniu wyższych zysków ”, napędzani zyskami osiągniętymi wcześniej z BTC.

Michael Zhao, analityk w Grayscale, powiedział:

„Tę dynamikę można było również zaobserwować podczas hossy w latach 2021–2022, okresu, w którym wzrosty Bitcoina szybko spowodowały znaczny wzrost wycen altcoinów”.

Analizując wartość rynkową Bitcoina, analitycy Grayscale zidentyfikowali znajomy schemat, według którego rosnąca dominacja BTC toruje drogę do rajdu altcoinów.

Jednak trzy unikalne katalizatory odróżniają ten cykl od poprzednich:  napływy do spotowych ETF-ów Bitcoin , dodatni napływ do stablecoinów oraz spadek liczby BTC na giełdach.

„ Pierwszą kluczową różnicą tej hossy w porównaniu z poprzednimi jest szybko zmieniająca się pozytywna dynamika rynku, na którą w dużej mierze wpływają napływy do kasowych funduszy ETF BTC ” – zauważył Grayscale. Od czasu ich zatwierdzenia 10 stycznia napływ kapitału do funduszy ETF „ ponad trzykrotnie przekroczył emisję BTC od połowy marca, co wywarło presję na wzrost ceny ” .

Innymi katalizatorami ostatniego rajdu BTC, który przekroczył poprzednie maksima wszechczasów z 5 marca, były doskonałe fundamenty łańcucha, w tym podaż monet stabilnych na giełdach.

Wykresy pokazują wzrost płynności stablecoinów, wskazując na dostępność większej ilości kapitału do handlu, głównie na zakup kryptowalut: „ Ten napływ kapitału do stablecoinów, na co wskazuje wzrost rezerw takich aktywów na giełdach, zazwyczaj napędza byka dynamika rynku. ”

Oprócz większego zainteresowania zakupami, podkreślonego właśnie wzrostem podaży stablecoinów, inwestorzy nie wydają się skłonni do sprzedaży: świadczy o tym spadek podaży BTC na giełdach. Dane Glassnode pokazują, że całkowita liczba BTC przechowywanych w portfelach giełdowych spadła do około 12% całkowitej podaży, „ oznaczając najniższy poziom od pięciu lat ” .

W rzeczywistości zaobserwowaliśmy „ 7% spadek w stosunku do lokalnego szczytu podaży Bitcoinów na giełdach, osiągniętego w maju 2023 r .”. Sygnalizuje to spadek podaży, częściowo napędzany przez spotowe fundusze ETF BTC przenoszące kryptowalutę do zimnych portfeli depozytariuszy w celu długoterminowego przechowywania, ponieważ inwestorzy oczekują przyszłego wzrostu cen.

Jak długo będzie trwała obecna hossa?

Po zrozumieniu czynników, które do tej pory wpływały na cenę Bitcoina, ważne jest określenie aktualnej pozycji rynku. Grayscale używa analogii do baseballu, aby powiedzieć, że „ jesteśmy obecnie w «fazie środkowej», czyli «piątej rundzie» hossy ” .

Analitycy w skali szarości doszli do tego wniosku, analizując niezrealizowany zysk/stratę netto (NUPL), wskaźnik, który oblicza procent zysku/straty poprzez podzielenie różnicy między wartością rynkową a wartością zrealizowaną przez kapitalizację rynkową. Grayscale twierdzi, że NUPL wzrósł wraz ze wzrostem ceny BTC.

Oznacza to, że pomimo wzrostu ceny inwestorzy, którzy zakupili aktywa po niskim koszcie, „ w dalszym ciągu trzymają się swoich monet ” :

„W połowie marca 2024 r. wskaźnik NUPL wynosił około 60%. Historyczne szczyty NUPL zwykle wynoszą nieco powyżej 70%. Wydaje się więc, że na podstawie tego wskaźnika zbliżamy się do najwyższego poziomu w cyklu.”

Rynki hossy są zazwyczaj napędzane przez euforię, strach przed utratą (FOMO) i handel spekulacyjny wśród inwestorów detalicznych. Jednym ze sposobów ustalenia, czy mamy do czynienia z hossą, jest analiza nastrojów drobnych traderów.

Analitycy z Grayscale przeanalizowali dane Santiment i ujawnili, że zainteresowanie inwestorów detalicznych jest nadal znacznie niższe niż poziomy obserwowane podczas hossy w 2021 r.

Ponadto dane Google Trends pokazują, że poziom zainteresowania terminami takimi jak „kryptowaluty” wynosi poniżej 40, znacznie poniżej wartości szczytowych „99” odnotowanych w 2021 r. Sugeruje to, że „ ciekawość opinii publicznej w zakresie kryptowalut mogła nie zostać w pełni rozbudzona ” – czytamy w raporcie. czyta.

Rodzi się pytanie: czy inwestorzy indywidualni rzeczywiście uczestniczą w obecnym cyklu? Według Grayscale nie do końca:

„Aby pogodzić wzrost cen i wskaźników on-chain z nastrojami inwestorów detalicznych, można założyć, że inwestorzy indywidualni, którzy napędzali poprzedni cykl, nie w pełni ponownie weszli na rynek”.

Jednak dane z Alternative, platformy analizującej „emocje i uczucia” wokół kryptowalut, pokazują, że obecne nastroje na rynku są podobne do tych, które zaobserwowano podczas szczytu hossy w 2021 r., kiedy BTC osiągnęło poprzedni rekord wszechczasów wynoszący 69 000 dolarów .

Po rozważeniu tych czynników technicznych i fundamentalnych Grayscale doszedł do wniosku, że „ hura byków będzie się utrzymywać ”. Firma poradziła jednak swoim inwestorom, aby ostrożnie monitorowali napływy do kasowych funduszy ETF Bitcoin, a także inne czynniki makroekonomiczne pod kątem możliwych sygnałów zmian na rynku rynek.

„ Chociaż poczyniono ogromne postępy, wierzymy, że nadal jest dużo miejsca na wzrost ” – podsumował Michael Zhao.